Фармсинтез претендует на выход на многоообещающий американский фармрынок

29-11-2013

Фармсинтез претендует на выход на многоообещающий американский фармрынок
Сначала декабря стало понятно, что Фармсинтез все-же провел повышение уставного капитала, а размещение по закрытой подписке будет проходить в пользу Роснано, Opko Pharmaceutical (США) и Finarte Ou (Эстония).Напомним, что в РСБУ за девять месяцев 2012 года Фармсинтез показал значительный рост выручки и валовой прибыли — 46% и 44% соответственно, таким макаром, в отличие от результатов прошлого года была зафиксирована прибыль от продаж.

Рост данных показателей объясняется как увеличением фармацевтического рынка России на 24% в денежном выражении, так и повышением продаж собственно Фармсинтеза, обусловленного расширением продуктовой линейки. Во второй половине 2011 года был зарегистрирован препарат для лечения глаукомы, и эффект от его продаж был виден уже в текущем году.

Среди разработок компании сейчас есть такие препараты, которые потенциально после окончания необходимых испытаний могут принести значительный доход. Например, когда начнется реализация Virexxa в США, рост выручки сможет составить порядка 100%, а названное лекарство — это только один из препаратов, наиболее близкий к выходу на рынок.

Хотелось бы отметить, что в расчете своей предыдущей справедливой цены использовались аналоги только отечественного рынка. Однако, если учесть что Фармсинтез — единственная российская публичная компания, занимающаяся исключительно разработкой лекарственных средств последнего поколения и претендующая на выход на многообещающий американский рынок, стоит принять во внимание мультипликаторы иностранных аналогов.

В перспективе некоторые препараты могут получить статус орфанных в США, что даст возможность вернуть часть средств, потраченных на регистрацию, но определенные вложения требуются уже сейчас. Так, на завершение клинических исследований по препарату Virexxa, который уже получил статус орфанного и ближе других подобрался к выходу на американский рынок, необходимо порядка $2,4 млн, также последующая регистрация в Европе.

Virexxa будет производиться на предприятии Фармсинтеза в Эстонии, поэтому европейский рынок будет одним из приоритетных.
Opko занимается своими разработками, также интенсивно инвестирует средства в стремительно растущие лекарственные компании по всему миру.

Вероятнее всего, компания сумеет в предстоящем способствовать Фармсинтезу в продвижении препаратов на южноамериканском рынке. Finarte Ou — вкладывательная и консалтинговая компания.

По данным Фармсинтеза, его уставный капитал возрастет на 74%, всего будет расположено 55 млн акций, стоимость размещения составит 22,08 руб. за бумагу. Кроме того, свой вклад в улучшение ситуации внесло начало поставок некоторых препаратов на Украину.

Оценка обыкновенной акции в процессе закрытого размещения превышает текущую рыночную цену почти на 50%. Это сначала связано с тем, что компания размещает довольно крупный пакет по закрытой подписке, также учитывает разработки компании, неизвестные широкой публике.

Таким макаром, компания сумеет привлечь порядка 1 214,4 млн руб. Приобретенные средства, вероятнее всего, будут вложены в продвижение уже имеющихся уникальных фармацевтических средств.

На данный момент Фармсинтез занят регистрацией и клиническими испытаниями нескольких фармацевтических средств в США, России и Белоруссии.
Также обновлены данные по текущей капитализации и заемным средствам.

В этой связи оценка в 22,08 руб. за бумагу выглядит вполне обоснованной. Справедливая цена акций Фармсинтеза — 22,41 руб. Однако в ближайшем будущем низкая ликвидность акций не даст котировкам подняться до данного уровня.

Медицина 2.0 (www.med2.ru)

Читайте также: